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进可攻退可守 二级债基受追捧

  相较其余债券基金,二级债基的投资范围更广,既可全面投资债市,又可投资股票。基于债牛进入下半场以及股市存在的构造性投资机遇,不少大中型公募踊跃布局二级债基。

  Wind统计显示,截至11月15日,混合二级债基指数今年以来收益达7.3%,近十年收益为71.42%;混杂一级债基指数今年以来收益为4.35%,近十年收益为65.62%;长期纯债型基金指数今年以来收益为3.5%,近十年收益为59.8%。

  北京某中型公募市场人士表示,二级债基具备“固收打底,权力增强”的特点,能在坚持危险收益特色牢固、操纵净值回撤的基础上,根据不同的市场环境,灵活调解股债投资比例,利用比例较低的权利类资产来增厚固定收益投资的收益。

  历史业绩表明,二级债基在长期牛熊转换中,确实可能做到“上涨跟得上、下跌守得住”。经过对比发现,在牛市或反弹市中,二级债基比纯债基金表现好、有进攻性;在熊市中,二级债基比混淆型基金表现好、防范性更优。特别是2014年跟2015年的债券牛市中,二级债基指数表现大幅当先于其余类型债券基金。

  统计显示,截至2019年三季度末,二级债基资产净值约2640亿元,较二季度末增添17.20%,较年初增加97.3%,多只二级债基范畴暴涨,比喻工银瑞信双利、易方达稳重收益等。

  国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)认为,二级债基受市场青眼的起因主要有两方面。一是当下房地产政策收紧,在低利率市场环境下,从前靠买房子就能获得高收益的方式一去不复返,投资者更器重能满足预期风险收益的投资组合。而在严控风险的前提下,二级债基可能充分发挥股债灵活,善守能攻的优势,为投资者带来持续稳定的收益。二是随着头部P2P平台爆雷,以及理财产品收益率下滑,不少投资者纷纷将目光转向了投资主体更为稳定、风险相对较低、收益可观的二级债基。

  今年以来,华夏、工银瑞信、嘉实等多家大中型公募推出二级债基产品,基于对后市的看好,还有多家基金公司仍在备战二级债基的发行。

  长盛基金表示,当前经济仍处缓步下行、逐渐触底阶段,货泉政策保持公平充裕,仍有利于债券市场,固定收益类资产未来仍有望连续发力,债券方面,利率债收益率在货币环境的配合下仍然处在牛市环境中。股票市场逐步消化贸易摩擦带来的影响,估值水平重回历史低位,且存在较大弹性,性价比较高,存在结构性机会。

  业内人士倡导,对风险偏好较低、不愿意承受股市高稳固危险,但又对收益有一定预期的投资者,二级债基是比拟适合的取舍。“如果说货基与纯债是中短期避险的决定,二级债基则是追求中长期避险的较好投资品种。”


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